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肉类制品受益猪肉超级周期肉制品龙头价值显现

中华零食网_干果,坚果,碧根果,膨化食品,水果果干,饮料类 时间:2021年01月02日 19:11

  今年以来,国内猪肉价格呈现V字形。年初,受疫情影响叠加春节需求旺盛,猪肉价格一度大涨且供不应求。经历数月降温后,猪肉迎来下半年的消费旺季(每年的6至9月,猪肉价格基本上会出现季节性上涨)。近两个月,全国各地猪肉价格出现上涨态势,七月份全国猪肉平均批发价格为47.75元/公斤,同比增长101.92%。

  猪肉产业链的上中下游分别为生猪养殖、屠宰、肉制品制造。在生猪价格上行阶段,全产业链的营业收入都会提升。其中上游养殖企业的收入、利润受猪价影响最大,是猪价上涨的最大受益者,但也容易在猪价下跌周期时陷入经营困境。

  而中下游企业,特别是肉制品企业,在猪价上升时可享受产品价格上涨带来的市场红利,龙头企业还能赢得快速提升市占率的窗口期。当生猪价格开始下跌时,肉制品企业则可迎来成本下降、利润上升的良好机遇。因此肉制品行业在猪价的剧烈波动中,其业绩的增长趋势和稳定性较好,没有明显的周期性。

  目前A股市场上,已开展肉制品业务的公司主要包括金字火腿、双汇发展、龙大肉食、华统股份等。其中,肉类制品金字火腿由于深耕肉制品行业多年,具备上下游产业链资源优势及品牌优势等,其销售毛利率显著高于同行业其他公司。2020年上半年金字火腿预计实现净利润6300万元至8500万元,增长幅度为60.61%至116.69%。

  据农业农村部发布数据显示,2020年上半年全国生猪出栏25103万头,比上年同期减少6243万头,下降19.9%;出栏数量减少促使国内生猪价格不断攀升。为了应对肉价上涨带来的居民消费价格上涨压力,国家加大猪肉进口力度,据海关总署数据显示,上半年我国进口猪肉212.3万吨,较去年增加了1.4倍,肉类制品年内中央已累计投放储备冻猪肉达46万吨。

  对于肉制品企业而言,可以通过冻肉及进口肉来平抑国内肉制品成本波动,利用资金、进口、自有冷库等优势,在确保产品质量的情况下,灵活有效控制生产成本,实现经营最优化。以金字火腿为例,其自有冷库6万吨,在2018年猪肉价格低点时期加大国外进口采购力度。截止2020年4月22日,金字火腿进口猪肉库存8887.55吨,在途10397.45吨,共计19285吨,足以为生产提供充足原料。

  据了解,金字火腿大力借助与西班牙、肉类制品德国、法国、肉类制品丹麦、美国、加拿大、巴西等全球各地猪肉供应厂商的合作关系,进口国外优质猪肉作为原料,既可以通过简单的分割、加工成为优质食材,包括低温肉制品(低温香肠、进口分割肉类等)、预制调理肉制品(调理猪、肉类制品牛、鸡肉产品等)等,也可以经过深加工后成为传统特色肉制品产品,兼顾中高端市场,而且可以实现充分利用,提高经营效益。

  从国际肉制品发展历程来看,打造健康化、品质化、时尚化产品,不断提高肉制品附加值将成为肉制品产业升级的重点方向。目前,我国肉制品消费占肉类消费量的比例只有16%,而发达国家比例普遍在45%以上,发达国家达60-70%。对标世界平均水平,我国未来的肉制品市场还有很大的空间,前景十分广阔。对于金字火腿这样的肉制品品牌企业而言,将会迎来全新的发展阶段,价值优势也将进一步显现。

  2020年以来受疫情影响,国内居民对于肉类产品的消费习惯发生了较大改变,在疫情防控关键时间,居民减少出门购物次数,加上生鲜猪肉价格飞涨。肉制品因其便于保存、营养美味、食用方便的特性脱颖而出,受到消费者青睐,形成消费刚需,销量节节攀升。同时肉制品消费升级带动了产业迅速发展,不少企业聚焦高端化、肉类制品健康化、本土化,培育出贴近消费升级趋势、市场反响较好的新产品。

  例如,金字火腿近年来在火腿、香肠、腊肉等特色肉制品传统业务的基础上,针对进口品牌肉、中式调理肉制品市场积极展开尝试和探索,肉类制品推出的低温香肠、腊排、淡咸肉等新产品,主要突出低温锁鲜、冷鲜到家的卖点,新增产品赢得不错的市场反响,带动公司各项业务的盈利能力显著增强。

  金字火腿上半年整体业绩实现新突破,公司一季度的净利润达到了4889万元,单季度实现净利润超越2019年全年。肉制品产品的消费者群体大、消费频次高,在肉价高企的情况下重复消费频次将持续提升,意味着金字火腿未来的产品销量仍会维持较好水平,市场前景乐观。肉类制品

  受新冠肺炎疫情的影响,宅成为了一季度全国居民生活最普遍的生活状态。宅经济异军突起促进了各类线上消费的大幅度增长。发力淘宝、抖音、盒马鲜生、京东到家等直播电商、新零售渠道,肉类制品成为肉制品企业抢占线上市场份额、提升品牌溢价的重要手段。从行业整体来看,部分在前两年已悄然布局线上销售渠道的企业,充分享受到本轮线上端爆发带来的市场红利。肉类制品

  据公司资料显示,金字火腿还在不断推进营销创新和渠道变革,在现有线上渠道基础上,全面发力电商渠道提高互联网销售占比,谋求直接与终端用户交流互动。公司系统性做好网红直播、生鲜电商、内容电商、社交电商的开拓,探索实现一对一配送到家的高效渠道。在不同平台上持续扩大公司品牌影响力,让更多的消费者了解公司品牌,从而也带动公司线下传统渠道的销量提升,形成线上线下齐头并进的局面。

  结合上述分析来看,首先,肉制品属于刚需消费品,不受经济周期和贸易战的影响,也不爱疫情的影响,肉类制品行业发展的确定性强;其次,肉制品行业正处于猪肉超级周期的有利发展环境,热鲜肉的消费占比将逐步走低,而肉制品的占比将不断提升,市场规模不断扩大;再次,专注肉制品领域的企业可以避开猪肉市场价格波动的风险,肉类制品通过进口替代、品牌溢价等保证效益的稳定性;最后,近年来兴起的线上销售、生鲜电商、肉类制品网红直播等新模式,会不断提升肉制品在国民食品消费中的占比。肉类制品因此,肉制品行业将会呈现出更为平稳上升的趋势,行业整体市场增长空间也有望在后疫情时代得到持续增长。而金字火腿等肉制品龙头也在将这个过程中首先受益。肉类制品受益猪肉超级周期肉制品龙头价值显现

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